从上市到全面终止，霸王集团(01338.HK)的凉茶业务仅仅维持了不到4年时间。在最辉煌的2011年，霸王凉茶业务实现销售收入1.67亿元，占霸王集团总收入的18.8%，成为集团第二大业务，并有望实现霸王集团“洗发水+凉茶”两条腿走路的战略布局。

　　但是，在霸王凉茶上市的同一年，霸王集团遭遇“二恶烷”事件，业绩急转直下，2010年营业额由2009年的17.56亿元降至14.75亿元。需要主业“输血”的凉茶业务因此未能扛下来。3年时间，霸王集团亏损累计达13.8亿元。

　　“2013年，霸王凉茶业务已经全面停掉。”霸王集团方面表示，今后，集团将主业重新聚焦到洗发水。

　　多元化折戟

　　霸王集团官网显示，其主要从事中草药快速消费品的研发、生产和销售。

　　2009年，霸王集团登陆港交所，募资16.66亿港元。2010年4月，霸王推出凉茶业务，同年6月，霸王凉茶开始在市面上销售。起初，霸王凉茶主要在华南地区的四个省份销售，到2010年年底，其销售网络覆盖至全国。

　　用主业挣的钱，培育副业的做法，在快消品行业非常常见。比如，这些年，加多宝就是用卖凉茶的钱养着旗下的高端矿泉水品牌昆仑山。

　　“昆仑山上市的头几年，也是不断投入，持续亏损。”某知名水企负责人表示，经过几年的投入，如今的昆仑山逐渐在打开市场，有望实现扭亏为盈。“在饮料行业，推广新产品的培育期较长，要从广告营销、渠道扩展、市场促销等多方面驱动，就需要母公司大量的资金做后盾。”

　　但是，2010年7月份爆发的“二恶烷”事件对霸王集团的洗发水业务产生了毁灭性打击，其负面影响不仅程度严重，而且持续时间长。记者整理霸王集团近年财务数据发现，从2010年到2013年上半年，霸王集团连续亏损额达13.8亿元。

　　“霸王凉茶的多元化路子确实没走通，但这么大的亏损额度，不能全部算到凉茶多元化的头上。”有业内人士认为。

　　霸王集团的主业是洗发水，此前并无食品饮料行业的运营经验，其本身的市场经验不足。洗发水跟凉茶虽然都属于快速消费品行列，但从渠道跟经营管理方面看，两者的模式是完全不同的。

　　“做食品的经销商和日化经销商完全不一样，霸王凉茶在诞生的时候，没有借到任何洗发水渠道的优势，所有的渠道需要重新投入。”

　　霸王洗发水的销售渠道在沃尔玛、好又多等商超渠道，而霸王凉茶的渠道基本主要是士多店、批发部、街头夫妻店等流通渠道。因此，无论是各个终端渠道，还是经销商渠道，霸王凉茶均借不到霸王集团原有的优势，需要一一重新投入。

　　将凉茶业务同样冠名为霸王的做法，也一直被外界诟病为霸王凉茶做不起来的先天原因。“消费者已经习惯了其日化企业的定位，霸王硬是要将产品线拓展至食品，无疑是行不通的。”食品饮料专家徐俊雄表示，这是霸王凉茶失败的伏笔。

　　主业堪忧

　　2010年7月份，霸王身陷“二恶烷”事件的泥淖里，到2013年上半年，霸王集团累计亏损额已经达到13.8亿元。霸王集团在2013年半年报中表示，集团决定将资源集中在经营洗发护发产品及护肤品方面，并计划沿用“中草药洗发护发”这一核心概念来推广霸王品牌。

　　“我们聚焦的核心依然是洗发水。”霸王集团相关负责人表示。这表示，连续3年深陷财务亏损的霸王集团，上演一场商业版的“霸王别姬”后，重新进行业务聚焦，将重心回归到洗发水的主战场。

　　从业务结构来看，霸王集团目前主要有护发产品、护肤产品及其他家用个人护理产品，其中，护发产品依然是公司的核心业务，2013年上半年共实现收入1.94亿元。

　　目前，霸王集团的洗发水主要有“霸王”和“追风”两大核心品牌。其中，“霸王”品牌主要针对成熟消费者，而“追风”品牌则主打年轻消费者群体。

　　“我们接下来的核心主业还是以洗发水为主，主要聚焦在防脱洗发水领域。”霸王集团方面表示。

　　主业盈利之后，未来才有其他的商业机会。但是，回归洗发水业务，“卧薪尝胆”的霸王集团，是否能如愿以偿还是个未知数。